Центробанк России понизил ключевую ставку до 8% годовых. Сам ЦБ РФ не скрывает причин для такого решения – в стране ожидается рецессия, правда не такая глубокая, как это прогнозировалось раннее. Действия ЦБ действительно помогут финансовому сектору, но не сильно отечественной промышленности.
О понижении ключевой ставки ЦБ объявил в конце прошлой недели. Для ЦБ понижение достаточно существенное – еще недавно, в конце февраля ключевая ставка составляла 20%. А еще 10 июня – 9,5%. Но в своем прогнозе ведомство Эльвиры Набиуллиной признало неизбежное – в будущем году страну ожидает рецессия. Правда, по версии Центробанка экономический спад будет менее глубоким, чем предсказывают наиболее критически настроенные аналитики. Хотя ЦБ и признает, что рецессия продлится дольше, чем планировалось ранее.
В результате, ЦБ понизил ставку практически к самой нижней границе. А сами действия Банка России призваны отменить риски избыточно низкой инфляции. При этом прогноз ЦБ учитывает не только ситуацию в России, но и общую негативную конъюнктуру в мире – стагнацию ведущих экономик, трудности с импортом, а также с экспортом из РФ. При этом ЦБ учитывает, что ограничения на экспорт не просто принесут России большие доходы. Рост цен на энергоносители принесет стране сверхдоходы, которые при этом некуда будет потратить.
Любопытно, что накануне пятничного заседания ЦБ, где и решался вопрос о понижении ключевой ставки, большинство экспертов были настроены более консервативно – они ожидали понижения до 75-100 базисных пункта, то есть максимум до 8,5%. Но действия ЦБ превзошли все теоретические выкладки – Банк понизил ставку на 150 б.п.
Следующее заседание ЦБ, на котором будет рассматриваться вопрос о ставке запланировано на 16 сентября. Теперь аналитики не сомневаются, что ставка будет понижена еще раз. Правда на скромные 50 б.п. – до 7,5% годовых. А на 2023 год ставка будет понижена еще раз, считают эксперты – до 6,5% годовых.
Что означает снижение ставки для экономики в целом и простого потребителя? Самое главное – ЦБ не ожидает высокой инфляции в стране, даже несмотря на тотальные санкции, ограничения и уход с рынка ряда знаковых инвесторов. Об этом наглядно говорят следующие цифры: ЦБ первоначально планировал инфляцию на уровне 23% годовых, потом снизил прогноз до 15%, сейчас – до 12%. На 2023 год цифы прогноза еще более радужные – Центробанк планирует инфляцию на уровне 5-7% годовых. Вторая позитивная новость – это стабилизация финансового сектора страны. ЦБ считает ситуацию настолько хорошей, что Эльвира Набиуллина даже публично подчеркнула, что ее ведомство не собирается как либо помогать банкам, докапитализировать их. Правда, в ЦБ подчеркнули, что точечная помощь каким-либо финансовым учреждениям со стороны государства все же возможна.
Естественно, главная причина всех последних решений ЦБ – это специальная военная операция на Украине и несколько глобальных последствий ее – это уход с российского рынка ряда западных компаний, стагнация мировой экономики, а в случае ЕС – это глубокая рецессия, вызванная подорожание российских газа и нефти. То есть экономические санкции ударили непордственно по тем, кто их вводил. ЦБ же планирует к концу года решить вопрос об инфляции в стране. При этом эксперты полагают, что финансовая система страны быстрее и эффективнее адаптируется к специальной военной операции, чем промышленность и ритейл. Этот кризис стране еще предстоит пережить. А точнее дольше ждать стабилизации в этих секторах.
По-прежнему главной стратегической опасностью для страны является нынешние и будущие проблемы с иностранными комплектующими и, как следствие, технологическим развитием. Именно на решение части этих вопросов и направлено понижение ставки ЦБ. Банк России смог – это можно уже констатировать – стабилизировать финансовую систему и внешнее давление на нее. Но также приходится констатировать, что в ЦБ, как и все правительство, не может нивелировать последствия инвестиционного кризиса, падение ВВП, кризис в промышленности и т.д.
При этом все нынешние проблемы, свалившиеся на Россию и весь остальной мир, оправдывать только ситуацией на Украине было бы крайне наивно. СВО только верхушка айсберга. А мир к кризису привели два года борьбы с коронавирусом и ряд других нерешенных проблем, которые просто старались какое-то время не замечать.
То ниже, то выше
Центробанк начал «играть» со ключевой ставкой буквально через несколько дней после начала специальной военной операции. 28 февраля 2022 года ведомство увеличило ключевую ставку с 9,5 до 20% годовых. Но с 11 апреля Банк России начал ее снижать. Сначала до 17% годовых. 29 апреля — до 14% годовых. А с 27 мая Банк России снизил ее до уровня 11% годовых. Ключевая ставка вернулась к значениям февраля — 9,5% годовых — только 10 июня. Но 22 июля была понижена снова.
Роман Овчинников